Deflation ist das Gegenteil der Inflation: ein anhaltender Rückgang des allgemeinen Preisniveaus. Auf den ersten Blick klingt das angenehm – tatsächlich gilt Deflation unter Ökonomen als gefährlicher als moderate Inflation.
Die Deflationsspirale
Erwarten Verbraucher weiter fallende Preise, schieben sie Anschaffungen auf. Die Nachfrage sinkt, Unternehmen senken Preise und Investitionen, kürzen Löhne und entlassen Personal. Das drückt die Nachfrage weiter – ein sich selbst verstärkender Kreislauf. Historische Beispiele sind die Weltwirtschaftskrise ab 1929 und Japans „verlorene Jahrzehnte“.
Deflation und Schulden
Während Inflation Schulden real entwertet, macht Deflation sie schwerer: Die Rückzahlungssumme bleibt nominal gleich, ist aber real mehr wert. Für Schuldner – auch für Staaten – ist das eine erhebliche Zusatzlast.
Was das für Sparer bedeutet
Kurzfristig steigt der Realzins: Selbst 0 % Nominalzins bedeuten bei fallenden Preisen einen Kaufkraftgewinn. Die Kehrseite folgt aber schnell – Notenbanken bekämpfen Deflation mit drastischen Zinssenkungen, sodass die Habenzinsen ins Bodenlose fallen. In der Niedrigzinsphase führte das sogar zu Verwahrentgelten.